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中国有哪些医疗投资机构或医疗集团它们是怎样运营的?

作者:admin 日期:2019-12-24 12:37

  1,社会资本办医的国资系:国药、北大、中航、华润、华润凤凰、中信、首都医疗、环球医疗等。

  C还有一些非莆田系,但是远远的少于莆田系的集团。里面除了做了十几二十年医院的企业,还有很多比如险资,房地产公司等玩家参与。

  运营的模式相对复杂,建议去看PPP相关资料PPP很高冷?一文读懂PPP产业基金模式。

  医疗行业具有天然的重资产、长周期特点,民营医疗机构处于去整体医疗行业的弱小地位,在社会资本进入的趋势下。民营医疗机构进入资本市场将成为必然。中国医疗市场需求庞大,目前体系无法满足多层次需求。民营医疗机构可以迅速的补充满足医疗需求,民营医疗机构的规模持续扩大,要求投入大量的资金,吸引大量的人才。那么这样就构成了医疗投资的重资产化,而医疗服务是不能够暴利的,所以医疗服务的发展就具有长周期的特点。

  那么,既然。医疗行业具有投资长周期特点,那么作为投资机构就必须研究如何获得投资回报,当前民营医疗机构通过资本市场融资和退出是研究的重点,只有走通了资本的道路,社会资本才能更加放心大胆地投入。

  分级诊疗既是推动医疗机构协调发展的举措,也是医保控费的举措。各种控费措施还会不断出台,医疗机构集团化是发展方向。分级诊疗可以看成是松散的医疗集团化的模式,民营医疗机构的发展趋势必然要走集团化的道路,以股权为纽带,构筑真正意义上的医疗集团。通过统一品牌,统一采购,统一财务,统一培训,大型设备共享,高端人才共享的模式提升自身的竞争力。民营医疗机构的规范化上市,通过资本市场解决医院投资的资金问题和社会资本的退出问题很重要。所以我们一直主张在区域内建立具有竞争优势的医疗集团。这个医疗集团的特征是在区域内。可以是一省,可以是一市,要投资一家龙头医院,这家医院最好是三级甲等医院。同时,在下面继续投资一些综合性的二级医院,部分的专科医院以及一些基层的医疗卫生服务中心和乡镇卫生院。有龙头的三甲医院以及下面的二级医院、专科医院基层医院构成区域的医疗竞争实体。在区域内形成一个强势的品牌,与当地的公立医院形成一种竞和的发展模式。

  我们现在也谈到医养结合非常重要,所以未来的一个重要趋势,就是投资医疗机构的同时要配备养老功能。

  为了使我们的医疗机构更具竞争优势。我们要求我们医院要协调发展,特别是在学科建设上要统筹兼顾。作为一个区域的医疗集团要提升自己的区域的竞争优势就必须使自己在区域内形成强势的学科,比如重点发展心内科、神经内科、骨科、肿瘤科等市场需求大,对诊疗技术要求高的学科。与此同时,我们还必须提升社会办医的科研能力。让高端人才能够在民营医疗机构里从事临床科研,发表学术论文提升行业地位,帮助医生、护士在学术上取得应有的地位。

  简单总结一下就是大型医疗投资机构必须建立自己的医疗集团总部,创立自己的医疗管控模式,对所有医院进行统一管理,能够管控区域的医疗集团,也能够管控全国的医疗集团。纯粹的财务性投资不适合医疗机构投资,医疗投资的最佳选择应该是产业型投资。我们认为。任何一家没有能力建立自己医疗管控总部的投资机构,在医疗投资的路上都不会走很远。

  作为一家投资机构,你怎样定位自己究竟如何投。我们很重视投综合医院。那么投综合医院的逻辑究竟是什么。我们也知道很多投资机构非常重视投专科医院。投专科医院的逻辑又是什么,对投资机构一定想明白。我们在投资的时候非常明确,如果一家医院的规模不够大,发展不够快,未来前景不够明朗,我们是不投的。那么究竟什么是大,什么是快,什么是明朗,我们非常明确的指标是,如果一家医院已经搞了十年或者五年,规模依然是一两千万的规模,我们认为就不够大,至少要达到五千万,最好有一个亿的规模,我们认为才合理。我接触大量的医院,大部分医院搞了十年甚至更长的时间依然徘徊在两千万到三千万的规模。这个时候作为医院的创立者、医院的管理者,你就要想为什么你成长这么慢,究竟瓶颈在什么地方,引进社会资本帮你解决什么问题,只有你想明白了,找到了合适的资本,你才能够很好的发展起来,如果没有想明白或者引进了不合适的资本你有可能背道而驰。

  作为投资方找到了规模够大、成长够快、前景够明朗的医院,以后我们就需要尽职调查了。主要从三个方面进行尽职调查,分别为财务,业务,公司治理层面。那么财务我们重点看的是收入、支出和结余。那么我们会把收入,在转换成为医院的各项业务,比如医院的主要学科的收入情况。我们同时还要去对应的公司的股东结构,股权结构这样的治理层面的事情深入思考。按照我们的逻辑医院的收入。就等于门诊收入加住院收入,尽调中会进行层层分解,把医院的门诊收入转换成门诊人次乘以门诊次均费用,继续深化到门诊收入等于科室一的收入,加科室二的门诊收入加科室N的门诊收入。我们继续分解可以转换成为挂号收入加门诊收费收入。继续分解可以是收费员1的账号收入+收费员2的账号收入+收费员N的收费收入。我们还可以继续分解。转换成为收费窗口一的电脑收入加收费窗口二的电脑收入加收费窗口,N的电脑收入。我们还会继续分解升为项目一的收入加项目二的收入加项目N的收入。所以一项门诊收入我们就会层层分解,因为想验证收入的准确性。在这里我想告诉医院的管理方。尽管你们是医院最熟悉的人,在你们的心目中经常会觉得尽调人员很年轻,对医院的情况不熟悉。但是因为我们有这样科学的工具可以把收入核算清楚,所以只有相互配合的医院才能有很好的合作。住院收入也是一样的,我们首先把住院收入分成住院人次数,或者出院人次数乘人均费用。我们继续分解,住院收入等于科室一的收入加科室二的收入加科室N的收入。我们还可以把住院收入分解成为自费病人收入、农合病人收入、城镇居民医保收入病人收入和城镇职工医保收入以及商业保险的收入。我们还可以把住院收入转换为收费员一帐号的收入加收费员N的账号收入。还可以转化为窗口一加窗口N,还有项目一加项目N的收入。我们通过交叉验证,这样就能弄清楚医院的真实收入了。

  尽调的第二个方面就是成本的核算,我们肯定要核算医院人员成本、药品成本、耗材成本、固定资产折旧这样的成本。

  为了核算清楚人员成本,我们需要工资明细表。那么工资明细表里边,我们要把医生、护士、职能部门、辅助科室、后勤管理人员和其他分别列清楚。药品和耗材的成本,我们要严格核算,我们会建立我们自己的一套表格系统。把药品和耗材分别录进来,我们同时把药品的采购成本、耗材的采购成本全部录入进来。这样使得我们可以很好的掌握药品和耗材的真实的成本。那么医院的成本除了人工、药品耗材之外,我们知道还有大量折旧,像大型的医疗设备折旧、房屋折旧都要核算清楚,那么这样的我们就可以把医院的各项成本搞清楚。

  有了医院的准确收入,又有了医院的准确成本。这样医院的结余就一目了然了,我们的投资一定是建立在准确的收入,准确的成本,准确的结余基础上去沟通投资价格。当然。我们知道医院还有很大的一块儿,其他费用。比如说管理费用,比如说财务费用。比如说医保坏账。比如说医疗纠纷的赔偿这些呢,我们同样要一一的核算清楚。

  有了这样的合算,我们就可以跟院方来讨论医院的估值了,医院的估值通常我们采取三种方法来确定,第一种方法是收入法就是医院的收入来决定医院的价格。第二种是市场法。那么市场上同类的医院值多少钱,我们参照定价。第三种方法是。成本法。也就是说新建一家类似的医院大致需要多少成本,我们据此来进行估值。我们在投资中。通常用的方法是市盈率法、市净率法和市销率法。上市公司的市净率通常采用1.5到3倍之间,资产规模大、盈利能力还低的医院通常采取净资产估值法。资产规模适中,盈利能力较强的医院也可以采用。那么PB也可以有较高的估值。市销率一般是1-3之间。具体的投资中,我们认为最合理的价格就是资本市场上,股民对于医院的价格。比如在中国主板市场爱尔眼科的市盈率一直在60-80倍之间。他的市净率在10倍左右,那么它的市值有三百多亿。那么假设项目在国内上市,上市后的市盈率未来预期50倍,投资方在投资的早期应该不能超过15倍,不然投资方就不能获利了。我们知道中国的主板市场市盈率是比较高的。同样的医院在港股上市市盈率就大幅降低了。凤凰医疗康宁医院这些规模很大,特色鲜明的医院,他们的香港的市场的市盈率也不过30倍到40倍之间。远低于在国内主板市场。我们同样知道医院在国内上市障碍重重,选择香港上市是大部分医院的选择和出路,那么选择在香港上市的市盈率就低得多。如果去香港上市投资方还能在上市以后获利的话,就必须要求投资价格要更低。或者医疗我们投的医疗项目地成长性更好。否则就不能获利。所以作为引资发你一定要清楚将来我们要在哪里上市如何跟资本结合获得资本市场的回报。如果在香港上市作为我们的主要目的地,那么你的价格就应该更低一些。我们可以负责任地说,上新三板很难融到资,所以新三板上的市盈率都是不可作为参考依据的。

  我要跟院方沟通清楚我们为什么一个合理的价格才能使各方有一个很好的合作,我们往往要计算医院的合理的增长空间。

  在具体的实践中。很多院医院方的都说我们过去医院有30%、50%的增长速度。可以持续增长下去。我们作为投资人会理性的跟院方分析。究竟你的意愿有多大的成长空间。那么在分析的时候,我们通常有三种方法。

  一种方法是GDP规模法。根据当地GDP的规模算出当地医疗行业的总规模。那么结合当地医疗市场的供应情况来推断出我们拟投医院的增长空间。

  比如一个县级市,一百万人口有300亿的GDP,当地医疗市场规模有多大呢,我们按照医疗卫生支出占GDP的比重5%计算,也就是说有15亿。而当地的人民医院已经有五亿的规模。当地的中医院有三亿的规模,我们里头的医院有一亿的规模。我们想我们投资的这家医院。还有没有增长空间,还有多大的增长空间,到多大就是极限呢。有了这样一个合理分析,我们就知道医院是不可以无限制增长的。我们只能在总框架里成长,所以理性的分析对医院的估值非常重要,这也是我们友好合作的开始。

  第二种方法是医保农合基金规模法。这种方法主要考虑当地医保、农合基金总盘子。如果基金总盘子足够大。市场空间就大,如果不是足够大。那么成长空间就大幅受限了。

  比如一个地级市有百万人口。2015年医保基金收入十个亿新农合基金收入二十个亿。我们已知人民医院营收十五亿,市中医院营收五亿。我们拟投的这家医院营收三亿,我们想你,这叫排名第三的医院的增长空间有多大呢,这个时候我们就需要理性的分析我们每年能拿到多少的医保和农合额度。那么怎么看待我要是看过去几年医保农合都有们支持的力度有多大,看过去几年医保农合欠账有多少。

  医保农合是增长的一个巨大瓶颈。如果不顾医保农合的支付能力,盲目发展的话,将来会有大量的医保农合的应收无法收回。

  第三种方法是市场空间法,主要是根据当地人口数量和人均年医疗卫生支出来计算出大致的市场容量。

  比如一个地级市人口七百万,城市化率百分之五十,2015年是人民医院营业收入十五亿。医学院附属医院营业收入十亿。市中医院营业收入八亿。市立医院营业收入三亿社会资本要新建一家医院。投资十个亿。你们认为是否合理?那么如何去分析社会资本投资十亿建医院是否合理呢,我们就是根据市场空间。根据医保农合基金总数,根据GDP的总规模。系统来测算当地的医疗市场规模。如果这家医院的营业收入将来低于10亿。投资方是无法获利的。空间医疗市场空间是否够十个亿。需要认真测算医疗市场。如何做到10个亿也需要认真测算。为了深化对医院增长空间的理解,我们继续去分析重点专科、重点科室增长空间和合理规模。我们要根据当地的人口数。结合当地的某种疾病的发病率来测算专科的市场容量。假如一个县级市有一百万人口,心内科多少床位是合适的?只有我们结合当地人口、发病率这样的数据,我们才知道我们每个专科、每个科室,究竟有多大的规模。我们知道按人口、按发病率算是的规模是理论规模,我们还必须结合当地的市场供应情况。比如在这个县级市。人民医院一个两个病区一百二十张床,中医院有一个病区六十张床。那我们要投资这家医院心理科间多少床位合理呢。

  我们最害怕的事,不考虑医院的增长空间不考虑医保农合的限制因素盲目投资、盲目上大型设备导致投资失败。我们知道现在大型设备的投入对医院至关重要,每个医院都希望投资方投入大量的资金上大型医疗设备。对投资方和院方应该认真分析大型设备投入产出的合理性。比如一家医院希望上一台双源CT,上一台加速器。那我们知道双源CT和加速器都是非常昂贵的设备。那么这样的昂贵设备投入了,如果病人数量不够多,设备就会闲置。分析的时候,我们还别忘记了一台设备的相关费用,比如一台设备,一千五百万,那么这台设备。年维护费就高达一百五十万年,折旧要高达一百五十万。那么引进一台一千五百万的设备。你一年一个病人没做需要支出,三百万。意味着每天都要一万的支出。接下来就要考虑。每天要做多少检查和多少次治疗才能达到盈亏平衡的。

  那么以上的我们分析了医院的成长空间、科室的成长空间和大型设备购买的合理性。在这样的基础上,我们才能完成我们究竟以什么样的价格投进来都会投资方是获利的。作为引资方一定要考虑想引进的这家机构具备什么条件。你千万不能仅仅考虑说他有钱,我就引进他。要考虑资源。

  那么一个投资机构给你带来钱之外的东西是什么呢,第一,他肯定要给你带来优质的医疗资源。第二,他必须帮你有能力提升医院的管理。第三,他必须负责推动医院的上市,他只有具备这样的能力。才是你可以合作的伙伴。那么每一家投资公司都承诺有这样的能力。那么这就要求你引资的时候对投资公司要用认真的判断和考察看他是否具备对接资源的能力,提升管理的能力和资本运作的能力。如何判断。你就要看他过往的投资案例。看他过往投资的项目是否给这些项目真正的引进了北京上海等优质医疗资源。是否帮助这些项目提升了战略管理、运营管理。是否帮助这些已投项目在运作上市上作了系统的准备。很多公司在引资的时候都希望高价格。那么高价格。引进资本那么资本方往往要给你签一个对赌条款。根据我们的建议和实现合理的对赌条款是对双方利益的保障,过高的对赌条款是对双方的伤害。作为引资方你必须理性的考虑医院的增长空间和增长速度。以及未来几年的盈利能力。

  那么简单,总结一下。明确医院的投资策略。才能有针对性的开发医院。作为投资方才能避免被淹没在各种无效的信息中无所适从。同样只有明确医院的发展策略,引资方才知道引进什么样的资本,跟什么样的人合作,避免被各种投资机构类打扰,干扰了你的正常经营影响了你对资本的判断。

  医院估值和谈判是医院投资的重点,如何给出合理估值。如何达成合作协议,这是投资方所考虑。引资方你要考虑如何给出如何引到合理的资本,如何给出合理的要价才能推动。协议的达成。根据我们的时间。双方的合作继续要谈判技巧,更需要理性分析下的真诚,沟通,真诚是投资和引资的重要前提条件。投资方投入以后就需要给医院导入优质的医疗资源。帮助医院提升管理和资本运作,所以没管理。对于能否投资成功至关重要。创造性的制定管理措施及解决好眼前的问题要兼顾好中长期的医院发展,所以医院的投后管理者必须帮助医院制定发展战略、规范公司治理、搭建组织结构、组建管理团队,制订运行机制,完善绩效管理,完善财务管理,完善供应链管理。大医院的各项管理工作,提高到一个新水平,只有这样才能够帮助院有一个质的提升。

  以上就是我们投资的具体的实现,最后总结一下就是,做一个投资机构必须研究投资的宏观环境。宏观环境对了,投资方向就对了,作为引资方也同样要以研究宏观环境,宏观环境有利于你发展,你就有巨大的机会,如果环境不利于你发展,你的发展机会就受到限制。所以双方都要研究宏观环境。当前宏观环境无论是对于投资方还是引资方都有利,所以是投资医疗的好时机。有了这样的宏观环境。我们需要研究医院的发展、医院投资的趋势,或者民营医院的发展趋势。我们说只有符合的趋势,或者说创造出来,其实你才能够更好的获得机会。所以在同样的环境下。并不是每一家医疗机构和投资机构都能赚到钱都能抓住机遇。所以。明确了发展趋势采取了相关举措的机构,才能够有机会。

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